城南韦杜，去天尺五”一语，谓长安杜氏本强宗大族，门望极其尊崇，但叔高一家却有异于此，是然足弟五人皆有才学，但只因不善钻营而都未有所成就。“看乘空、鱼龙惨淡，风云开合”则变化《易乾·九五》“云从龙，风从虎”之语，假托鱼龙纷扰、腾飞搏斗于风云开合之中的昏惨景象，暗喻朝中群小趋炎附势、为谋求权位而激烈竞争。一“看”字有冷眼旁观、不胜鄙薄之意。群小疯狂奔竞，反映了朝政的黑暗腐败。叔高兄弟不得进用，原因即在于此；北方失地不得收复，原因亦在于此。故接下乃兴起神陆沉的悲慨：“起望衣冠神州路，白日消残战骨。叹夷甫诸人清绝！”昔日衣冠相望的中原路上，而今唯见一片荒凉，纵横满地的战骨正在白日寒光中逐渐消损。然而当国者却只顾偏安享乐，对中原遗民早已“一切不复关念”（陈亮《上孝宗皇帝书》），许多官僚也“微有西晋风，作王衍阿堵等语”而“讳言恢复”（李心传《建炎以来朝野杂记》乙集卷三此宋孝宗赵语），借以掩饰其内心的怯懦和卑劣。“叹夷甫诸人清绝”即对此辈愤怒斥责。朝政如此腐败，士大夫如引腐朽，词人的爱国之心却仍在激烈搏动：“夜半狂歌悲风起。听铮铮、阵马檐间铁。”中原未复，愁思难眠，夜半狂歌，悲风惊起，听檐间铁片铮铮作响，宛如千万匹冲锋陷阵的战马疾驰而过。此时词人亦仿佛在挥戈跃马，率领锦突骑兵奔赴疆场，他满怀异常畅快的心情。但这只是暂时的幻觉，这幻觉一消失，那虚生的畅快也就随之消失了，代之而来的必然是加倍的痛苦。歇拍“南共北，正分裂”便是在幻觉消失后发出的惨痛呼号。
　　细读此词，乃于慰勉朋侣之中，融入忧伤时世之感，故虽为送别之作，但有悲壮之情。然而其运笔之妙，则在于“如春云浮空，卷舒起灭，随所变态，无非可观”（范开《稼轩词序》）。说诗思之深广，则钧天洞庭，浑涵悠远；言诗格之清峻，则阴崖冰雪，奇峭高寒；状境况之萧寥，则冷月哀弦，凄凉幽怨；刺群小之奔竞，则风云鱼龙，纷纷扰扰；悲神州之陆沉，则寒日残骸，惨不忍睹抒报国之激情，则神驰战阵，铁骑铮铮；痛山河之破碎，则声发穿云，肝胆欲裂。凡此皆“有性情，有境界”（《人间词话》），故独高格而不同凡响。