边塞的环境，边塞之上，秋风萧瑟，送来鼓角的悲鸣，城头旌旗飘扬，落日沉沉，开篇先展示了一幅苍凉悲壮的边塞图景，交代时间、地点并点明了军旅生活，两句呈现六种意象，组合成一个典型的塞上风光和军营景象，作为人物的背景。“少年”三句，推出主人公，一位潇洒威武的少年，身跨战马，驰骋边关，在词人眼中，这热血少年的飒爽英姿和这粗犷壮美的边塞相辉相映，少年点缀了边塞的雄阔，边塞衬托了少年的英武。他们充满了报国热情，洋溢着青春的浪漫气息，只要能够从军驰骋就十分快乐，并不想知道由谁来带兵。三句表现了少年战士的爱国激情。
　　下片极写从军之乐。“侯骑”二句，清快跳脱，意谓侦察的骑兵才通过蓟北，而部队的威名已震动辽西。“才”和“已”二字互相呼应，表现了边塞部队威名远扬，使敌人望风而逃的气势。紧接着他乐观自信地说“归期犹得柳依依”，打败了敌人胜利凯旋，还赶得上杨柳依依的春天，还可欣赏春天的美景。从时间上照应上片“秋风”，秋天出征，春天凯旋，部队的战斗力之强显而易见。最后以“春闺月，红袖不须啼”作结。在春暖花开之时，那守在闺中的红袖佳人盼回了丈夫，也就不必为思夫念远而悲啼了。结尾一反从前闺妇思亲的哀怨之情，充满了胜利的喜悦与期盼。
　　全词襟怀开阔，意气风发，自始至终洋溢着报国从军，积极乐观的豪迈之情，给人以鼓舞和向上的力量。
创作背景
　　该词的创作背景有两种说法：一据龙德寿《元好问萨都剌集》这首词是作者于贞祐丙子（1216）为避兵南渡之后而作。当时金朝的山东、河北、河东诸郡已被蒙古兵来回扫荡，殆无完土。但元好问对金军收复失地仍抱有希望，故在词中显示出凯旋而归的乐观气概；一据唐圭璋《金元明清词鉴赏辞典》金宣宗兴定二年（1218），词人在战乱避难时从三乡（今河南宜阳三乡镇）移家登封嵩山，此词是初到时所作。
注释
①银艾：“银”是银印。“艾”是绿色像艾草一样拴印的丝带。借指做官。
②丘壑：指隐者所居的山林幽深处。
③脍新鲈：指隐居生活。
④三江：指吴淞江、娄江、东江，这三江都流入太湖。
⑤挽天河：杜甫《洗兵马》中针对国家内乱唱出了“安得壮士挽天河，净洗兵甲长不用”的心声。
⑥霄汉：即高空，暗喻朝廷。
赏析
　　这首词抒发了收复祖国山河的雄心和壮志难酬的悲愤的心情。
　　上片先写江山破碎的悲怆心情。“平生太湖上”四句，面对浩瀚无际的太湖，作者想到自己曾多次泛舟湖上，它是那样令人陶醉，那样令人感到亲切，这次重游，自己心头却笼罩着茫茫无际的愁云。从前游太湖，北宋还没有灭亡，而现在却是国土沦丧，南宋朝廷偏安一隅，胡骑南窥，所余的半壁河山也危在旦夕。作者用“何事”发问，却没有正面回答，因为在那个时代，家国之恨，使人愁生是不言而喻的。作者愁情满怀，却无计消除，南宋朝廷苟安求和，醉生梦死，纵有报国之心，却无报国之路，在无可奈何之中，他情绪陡转。“拟把匣中长剑”以下五句，写他忍痛放弃报国之志，把准备驰骋疆场的长剑换成一叶垂钓的扁舟，归隐江湖，去作渔翁。他消沉地说，做官就不是我的事，我为此耽误了隐居的山水，让它们白白地等我。作者以超脱的口吻诉说自己悲愤的心情，以归隐的行动表示自己对黑暗现实的不满。
　　下片以“脍新鲈”三句承上启下，当他吃着脍制好的新鲜鲈鱼、喝着美酒、唱起悲壮的歌曲时，他的情绪从隐居一下又跌落到现实中了，他不能忘记灾难深重的国土。“太平生长，岂谓今日识干戈”，在太平时代生长的人，没想到今天也见到战争，而“干戈”给作者带来的是如大海一样汹涌的激情，对祖国的热爱和对敌人的憎恶，使他顿生扭转乾坤之力，他要倾泻三江洪涛巨浪，涤荡千里中原的胡尘，用不着壮志挽天河洗兵马，要把敌人彻底消灭干净。这种钢铁誓言，如雷震耳，激荡在国人心中，所以当这首词被题在吴江长桥下时，竟不胫而走，甚至引起了朝廷的注意。现实和理想总是有矛盾的，作者虽然雄心勃勃，壮志凌云，但想到黑暗的现实，心头又愁云惨淡，最后以“回首望霄汉，双泪堕清波”作结，表现了他对朝廷的失望。
　　全篇悲怆、激愤，波澜起伏，首尾呼应，唱出了爱国志士的心声，风格沉雄、豪放。